【恒指成份股要減不要加】林本利//恒指公司有意增加恒指成分股數目至65-80隻，無非希望仿效恒生綜合指數，納入更多新上市的中概股和科技股，以為藉此可以提振恒指，提高恒指的市值或成交額覆蓋比率，由現時的五成多增至七成以上。但從過去經驗可知，當一些大型紅籌股或國企股被納入恒指後，往往成為死亡之咒，大戶趁機在股份納入恒指前及納入後炒高股價，之後便在高位套現離場，結果這些恒指新貴從高位墜落，重挫五成，甚至八成、九成，拖低恒指過去20多年的升幅。
市場上存有大量衍生工具與恒指掛鈎，恒指公司的選股方法，側重個別重磅股，很容易被人操控指數上落。亦有大量散戶，強積金供款人，不熟悉股市的市民把積蓄投資在類似盈富基金的追蹤恒指基金，恒指公司過去20多年揀股的表現如此差劣，實在愧對投資在恒指的小市民。若要優化恒指，還是回到起步點，不應再增加成份股數目，甚至要減少，「叮走」一些表現不濟，只有「故事」和「概念」，沒有盈利能力的公司(特別是內地公司)。
日後若要晉身恒指成分股，不能只看公司市值和股份成交額，還要看公司盈利能力，例如本地公司過去一年經營溢利至少要有50億元，過去三年至少要有150億元。內地公司享有14億人口的市場，最低經營溢利至少要多一倍，甚至兩三倍，即過去三年每年至少要賺100至200億元，這樣就可以防止有心人合謀推高某類公司股價，之後當股份被納入恒指後，就找小市民的積蓄在高位接貨。
若然投資者喜愛炒賣紅籌股、國企股、中概股和科技股，可以自行炒賣，或者認購相關指數基金，例如國企指數ETF，恒生科技指數ETF等。恒指公司不應把一些高風險，沒有盈利基礎的公司納入恒指，玷污指數，縱容短線炒賣，損害小投資者的長遠利益，令恒指長期升幅每年只得2-3%，過去數年更出現負回報的情況。//
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